随着2025年步入尾声，加密货币市场在‘特朗普关税’、利率现实与迷因币热潮退却的多重压力下，正经历一场深刻的范式转变。Animoca Brands联合创始人萧逸（Yat Siu）近期指出，行业已无法再延续其‘彼得潘’式的幼稚期，构建具备真实效用的代币与合规框架，已成为迫在眉睫的生存法则。市场分析认为，这标志着加密资产将从投机叙事转向价值构建的新阶段。

核心观点与数据洞察

萧逸对2025年的加密市场给出了‘B-/C+’的评价。他指出，市场对前总统特朗普的押注过度乐观，误判了其政策优先级。‘当我们以为自己是他的‘第一个孩子’时，现实是，我们可能只是他的第三、第四甚至第八个孩子。’特朗普的关税与贸易战政策严重冲击了风险资产，而‘他启动关税战时，并不会考虑比特币的价格会如何。’据Animoca披露，其在2024财年实现了3.14亿美元的未审计预订收入，并已连续四年实现EBITDA（息税折旧摊销前利润）为正，展现了其投资组合的运营韧性。

市场背景：从‘特朗普交易’幻灭到合规求生

2025年初，市场曾将特朗普视为加密行业的‘通关秘籍’。然而，现实是比特币（BTC）正步履蹒跚地走向年终，面临历史上第四次年度下跌。迷因币的流动性被政治投机大量抽离，喧嚣过后留下一地鸡毛。萧逸强调，未能兑现的‘特朗普交易’迫使行业在2026年必须聚焦于合规发展与真实用例的构建。值得注意的是，美国《清晰法案》（Clarity Act）和《GENIUS法案》等关键立法进程，将被视为行业发展的催化剂而非生存威胁。

战略破局：Animoca的‘另类投资代理’上市蓝图

在此背景下，Animoca Brands计划通过与纳斯达克上市金融科技公司Currenc Group进行反向合并的方式上市，合并后Animoca将拥有新实体95%的股权。其商业逻辑清晰：正如MicroStrategy已成为比特币的杠杆化公共投资工具，市场缺乏一个能覆盖长尾代币的同类标的。萧逸认为，仅持有以太坊（ETH）或Solana（SOL）等基础层代币的暴露是有限的。Animoca旨在将自己定位为一个上市的综合型另类代币聚合器，类似软银模式，为公开市场投资者提供一篮子多元化的另类代币和Web3资产敞口。该公司拥有超过620家投资组合公司，仅去年就投资了约100个新项目。

结尾预测：代币化浪潮与桥梁价值

展望未来，萧逸预计，随着监管框架的明晰，公司将迎来‘代币化或死亡’的时代。他最终期望Animoca自身能够完全代币化，成为连接传统股权市场与链上所有权世界的桥梁。对于投资者而言，应关注那些积极构建实用生态、拥抱合规的区块链项目，而非短期热点。2026年，加密市场或将彻底告别野蛮生长，在实用主义与制度化的道路上迈出成熟一步。