尽管加密货币市场在2025年末表现疲软，但美国投资者依然向加密货币交易所交易基金（ETF）投入了超过317.7亿美元。这一数据揭示了机构资金在监管环境改善下的坚定布局，其中比特币和以太坊ETF成为绝对主力。

据Farside Investors数据显示，美国现货比特币ETF在2025年获得了214亿美元的净流入，占据了投资者兴趣的绝大部分。然而，这一数字较2024年的352亿美元净流入有所下降。相比之下，现货以太坊ETF的流入量从2024年起增长了四倍，在2025年吸引了96亿美元的资金。值得注意的是，以太坊ETF于2024年7月推出，这意味着2025年是该产品首个完整的交易年度。

2025年的市场背景是，更友好的加密监管环境为机构采用提供了支撑，包括美国证券交易委员会（SEC）的新领导层加速了对新加密产品的批准。在此背景下，贝莱德进一步巩固了其在加密ETF市场的主导地位。其iShares比特币信托ETF（IBIT）在2025年录得了惊人的247亿美元资金流入。彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在12月中旬指出，IBIT在所有ETF的净流入中排名第六，仅次于宽基指数基金和一只国债ETF。他评论道：“如果在（一个）糟糕的年份都能做到250亿美元，想象一下在好年份的资金流入潜力。”他指出，比特币从2025年初的93,500美元略有下跌。

一个关键的数据对比是，IBIT的资金流入规模是其最接近的竞争对手富达Wise Origin比特币基金（FBTC）的五倍。如果将IBIT排除在外，其他九只现货比特币ETF在2025年合计出现了31亿美元的净流出。其中，灰度比特币信托ETF流出了约39亿美元，而其他大多数现货比特币ETF的净流入仅略有增加。

与此同时，在以太坊ETF市场，贝莱德的iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）继续占据主导地位，尽管其在过去12个交易日未能录得资金流入。ETHA的流入目前接近126亿美元，而富达以太坊基金（FETH）和灰度以太坊迷你信托ETF（ETH）分别以26亿美元和15亿美元位列第二和第三。此外，2025年新推出的现货Solana ETF自10月下旬推出以来，已累计吸引了7.65亿美元。

展望2026年，市场预测呈现分化。Glassnode数据显示，过去一个月现货比特币和以太坊ETF几乎没有显示出新的需求，这表明这些加密产品在2026年开局可能较为缓慢。然而，行业分析师预计，根据SEC新的通用上市标准（不再要求对每个申请进行个案评估），2026年获批的加密ETP数量将激增。加密资产管理公司Bitwise预测，2026年将有超过100只加密ETF推出。彭博分析师詹姆斯·塞法特同意这一预测，但他表示，由于需求不足，其中许多产品可能无法持续到2027年以后。塞法特在12月表示：“我们将会看到很多加密ETP产品被清算。可能会在2026年末尾发生，但很可能在2027年底之前。”

综上所述，2025年加密ETF市场在整体资金流入强劲的背景下，内部竞争格局已高度集中，贝莱德成为无可争议的领导者。投资者应关注，随着更多样化的Altcoin ETF（如莱特币、Solana和XRP ETF）在下半年推出，以及2026年可能出现的产品爆发式增长与潜在淘汰并存的局面，市场将进入一个新的发展阶段。最终，具有强大品牌、流动性和产品力的头部ETF提供商，更有可能在长期的行业洗牌中胜出。