导语：作为亚洲最活跃的加密市场之一，韩国备受期待的《数字资产基本法》（DABA）进程再度受阻。法案核心争议点在于谁有权发行韩元稳定币，韩国央行与金融监管机构各执一词，这场关于“银行主导”还是“科技驱动”的博弈，不仅将决定韩国加密市场的未来格局，也折射出全球稳定币监管的共同难题。

核心分歧：银行VS科技公司，谁能掌控稳定币发行权？

据市场分析，此次立法僵局的焦点在于韩元稳定币的发行主体资格。韩国央行坚持认为，只有持股比例超过51%的银行才应被允许发行稳定币。其理由是，银行已受到严格的偿付能力和反洗钱监管，是确保金融系统稳定的不二之选。

然而，韩国金融服务委员会对此持反对意见。分析师指出，FSC虽然认同稳定的重要性，但警告称，僵化的“51%规则”可能会扼杀竞争与创新，将那些拥有构建可扩展区块链基础设施技术专长的金融科技公司排除在外。值得注意的是，FSC援引了欧盟的《加密资产市场法规》（MiCA）和日本的金融科技主导的日元稳定币项目作为参考，指出在这些案例中，主要的持牌发行方是数字资产公司而非传统银行。

市场背景：全球监管范式博弈，韩国法案落地恐推迟至2026年

这场僵局凸显了一个更广泛的全球性辩论：法币支持的稳定币究竟应由银行还是金融科技公司主导？这一决定将深远影响市场竞争、创新活力与货币监管。执政的韩国民主党也公开反对央行的提案，认为该框架难以催生创新或强大的网络效应，且在全球立法中缺乏先例。

由于各方难以达成共识，该法案的通过可能被推迟至明年1月，而全面实施预计在2026年之前都难以实现。这为亚洲这一关键加密市场带来了持续的不确定性。

结尾预测：投资者应关注监管妥协路径与市场结构性变化

展望未来，韩国加密监管的最终走向，很可能是在金融稳定与技术创新的天平上寻找一个平衡点。投资者应密切关注监管机构是否会借鉴国际经验，设计出一种既能控制风险、又不扼杀行业活力的混合型许可制度。无论结果如何，这场关于稳定币发行权的争论，都预示着韩国乃至全球加密市场将迎来更深层次的结构性调整。