随着2025年机构化浪潮接近尾声，以太坊的下一个增长叙事将走向何方？在近期举行的香港Consensus 2025大会上，以太坊头部再质押协议ether.fi的首席执行官兼联合创始人Mike Silagadze给出了他的前瞻性判断：加密原生Neobank（新型数字银行）将成为驱动以太坊在2026年实现大规模采用与价值增长的关键力量。这一观点，为当前处于关键转折点的以太坊生态指明了从“投机主导”转向“实用为王”的新路径。

核心观点与数据洞察

据Mike Silagadze在采访中透露，2025年是以太坊的“机构化元年”，尽管质押在ETF中进展有限，但数字资产国债（DATs）等机构工具已快速部署。他特别指出，“一大批机构已经开始部署到ether.fi中”，这些早期采用者走在了行业最前沿。DATs的入场对以太坊价格产生了立竿见影的积极影响：以太坊在2025年4月曾跌至1,472美元的低点，而在DAT趋势达到高峰时，价格一度飙升至4,832美元。这一超过3倍的价差，清晰揭示了机构资金流向对市场情绪的强力撬动作用。

市场背景：从机构入场到应用落地

回顾2025年，以太坊生态的主旋律无疑是机构的大规模入驻。然而，Silagadze认为，2026年的叙事将发生根本性转变。他指出，整个加密Neobank运动“似乎是一个快速增长的趋势，大量公司正在进入这一领域并看到增长”。值得注意的是，ether.fi自身的发展轨迹也印证了这一趋势——它从最初的再质押平台，已扩展至构建结合收益、自我托管和链上金融服务的加密原生银行产品。

在Silagadze看来，与ETF相比，Neobank平台在引导用户接触链上活动和收益产品方面更具优势。特别是随着稳定币在全球金融体系中嵌入程度不断加深，Neobank代表了实现可持续采用的最清晰路径之一。投资者应关注，这一转变意味着以太坊的价值支撑将从单纯的“数字黄金”叙事，转向更广阔的“可编程金融基础设施”叙事，涵盖从代币化股票到普惠银行服务等一系列真实世界用例。

结尾预测：实用主义将定义以太坊新周期

展望2026年，Silagadze的兴奋点集中于以太坊金融生态系统的持续成熟。他坚信，“采用将来自大量这类Neobank类型的参与者”，更多的用户活动将随之自然产生。这意味着，以太坊的成功将取决于其大规模交付实际效用的能力，并需要超越对赌博驱动型应用的过度依赖。

综合来看，2026年的以太坊或将迎来一个由Neobank引领的“应用爆发期”。随着合规框架的完善和用户体验的提升，链上金融产品有望以前所未有的便捷度触达主流用户。这一过程若能顺利推进，不仅将为ETH价格提供坚实的基本面支撑，更可能重塑全球金融服务的格局。对于市场参与者而言，关注正在该领域积极布局的协议与平台，或许是捕捉下一轮增长红利的关键。