近日，华尔街巨头高盛（Goldman Sachs）将美国最大加密货币交易所Coinbase（COIN）的股票评级从“中性”上调至“买入”，并将其12个月目标价从294美元大幅提升至303美元。此消息一出，COIN股价应声大涨8%，收盘报254.92美元，引发市场广泛关注。这一动作不仅是对单一公司的看好，更被视为传统金融巨头对加密货币基础设施赛道价值重估的重要信号。

据高盛分析师詹姆斯·亚罗（James Yaro）在报告中指出，该行对Coinbase的“选择性乐观”源于其业务多元化及在加密基础设施领域的结构性增长。报告强调，高盛更看好那些致力于构建长期基础设施而非仅仅依赖交易业务的加密公司。分析师特别提到了代币化（Tokenization）和预测市场（Prediction Markets）等领域展现出的稳健增长潜力。值得注意的是，若以当前股价计算，高盛给出的新目标价意味着COIN在未来一年内有近18%的上涨空间。

市场背景分析：从“交易平台”到“一切交易所”的战略转型

当前加密市场正经历从单纯的资产投机向实际应用与基础设施建设的深刻转变。Coinbase的股价异动，正是这一宏观趋势的微观体现。根据Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）近期阐述的规划，公司正全力推进其“一切交易所”（Everything Exchange）战略，并计划在2026年重点发力稳定币、拓展交易服务以及其以太坊第二层网络Base。

这一转型已初见成效。例如，Coinbase近期已通过与预测市场平台Kalshi的合作，将预测市场功能整合进其平台，意图抓住这一去年增长最快的加密细分赛道。高盛的报告正是捕捉到了Coinbase从周期性交易收入驱动，转向更具韧性和增长潜力的“基建+生态”双轮驱动模式这一关键变化。

更广泛地看，高盛对2026年的加密市场持积极态度，预计零售和机构采用率都将进一步提升。分析师亚罗在报告中提及，美国监管层面的进展可能成为行业的重要助推力，但同时警告风险：“我们承认，进一步的监管改革，特别是美国国会正在起草的加密市场结构法案，将是加密生态系统增长的关键；该法案若未能通过，可能构成重大阻力。” 这揭示了传统金融机构在布局加密资产时，对政策明朗化的核心诉求。

结尾预测：基础设施叙事或成下一轮周期主线

高盛此次升级评级，为加密行业，尤其是头部基础设施提供商，注入了一剂强心针。这标志着主流金融界正在重新评估加密资产的长期价值逻辑——从关注短期价格波动，转向看重底层技术设施、合规框架及真实应用场景的构建。

投资者应关注，随着代币化资产、链上预测市场、Layer2网络等“加密基建”板块的成熟，拥有清晰战略和强大执行力的平台型公司，其估值逻辑可能迎来系统性重估。尽管监管不确定性依然存在，但传统巨头的入场和认可，无疑为行业的下一阶段发展铺垫了更为坚实的基础。市场情绪的转变（如“加密恐惧与贪婪指数”近期首次由“恐惧”转回“中性”）与基本面改善形成共振，或预示着加密市场正步入一个由价值发现和实际应用驱动的新阶段。