导语：当全球最大企业以太坊持有者BitMine预测2026年初将出现大幅回撤时，另一家投资巨头却选择逆势加仓。近日，香港投资公司Trend Research斥资3500万美元购入以太坊，将其持仓推高至60.1万枚ETH，总价值约18.3亿美元。这一举动与市场部分看空声音形成鲜明对比，揭示了机构投资者对加密市场未来走向的深刻分歧。

根据区块链数据平台Lookonchain监测，Trend Research此次增持后，其以太坊平均买入成本约为每枚3265美元。值得注意的是，该公司已从去中心化借贷协议Aave中累计借入9.58亿美元的稳定币用于投资。其创始人Jack Yi明确表示，对2026年上半年加密市场持“看涨”态度，并承诺将继续买入以太坊“直到牛市到来”，目标是在ETH上建立“最大仓位”，并在与特朗普家族相关的World Liberty Financial (WLFI) 代币上建立“重仓”。

市场背景分析：多空观点激烈碰撞

当前市场对以太坊的未来走势存在显著分歧。一方面，Trend Research的Jack Yi认为，“2026年将是一个具备全面积极因素的环境，如金融上链、稳定币、降息周期、加密政策等”。这种乐观预期驱使其采取无视短期波动的激进买入策略，即使价格出现“几百美元的波动”也不会停止积累。

另一方面，全球最大的企业以太坊持有者BitMine的沉浸技术公司则采取了美元成本平均法（DCA）策略。更引人注目的是，Fundstrat Global Advisors的联合创始人兼管理合伙人Tom Lee在一份内部研究笔记中预测，以太坊可能在2026年第一季度跌至约1800美元的局部低点，出现“有意义的回撤”。这一看跌预测令许多投资者感到意外，因为Tom Lee同时担任BitMine的董事长，而该公司持有约123亿美元的ETH。

此外，链上数据也反映了市场的复杂情绪。区块链情报平台Nansen跟踪的“聪明钱”交易员，在以太坊上累计建立了1.17亿美元的净空头头寸，尽管过去24小时增加了1500万美元的多头仓位，显示出这一关键群体风险偏好的轻微复苏，但整体仍偏向谨慎。

结尾预测：分歧之中孕育机会，投资者应关注两大主线

Trend Research与BitMine等巨头在策略和观点上的对立，凸显了2025-2026年加密市场前景的不确定性。分析师指出，这种机构间的巨大分歧往往发生在市场重大转折点前夕。投资者应关注两大主线：一是以Trend Research为代表的、押注宏观金融条件（如降息周期、监管明晰化）和链上金融（RWA、稳定币）长期叙事的积极布局；二是以部分“聪明钱”和预测模型为代表的、对短期技术性回撤的警惕。

展望2026年，市场可能在剧烈波动中寻找新的平衡。Fundstrat的报告同时暗示，市场可能在第一或第三季度形成“持久的低点”，随后在年底前反弹，从而形成一个比以往周期更浅的熊市。无论哪种预测更接近现实，机构投资者的深度参与和策略博弈本身，都标志着加密货币市场正日益成熟，并为精明的观察者提供了宝贵的布局线索。