导语：2025年最后一周，比特币未能将90,000美元转化为有效支撑，市场在年末陷入僵局。然而，在一片谨慎氛围中，Bitfinex交易所的巨鲸们却逆势加码，其多头持仓已飙升至近两年最高水平。这究竟是黎明前的信号，还是风暴前的宁静？本文将结合最新市场数据与链上分析，为您深度剖析当前比特币市场的五大关键动向。

核心观点：据市场分析，Bitfinex鲸鱼已成为当前低迷加密市场中的“孤岛”，其多头头寸规模创下近两年新高。与此同时，比特币价格在年终收盘前再现剧烈波动，虽短暂刺探90,000美元上方，但未能将其转化为稳固支撑。分析师指出，交易员的平均持仓成本（约89,400美元的20日简单移动平均线）将成为判断市场情绪是否转变的关键分水岭。

市场背景分析：年末传统金融市场（TradFi）交易清淡，但加密市场暗流涌动。一方面，除加密货币外的其他风险资产普遍走高；另一方面，市场对美联储1月再次降息的预期较低，宏观环境并未给加密市场提供明确推力。值得注意的是，上周五高达240亿美元的期权到期，为市场注入了巨大的潜在波动性。交易员CrypNuevo预计，未来几周市场波动将显著加剧，并指出上方96,000美元和下方85,000美元区域分别是重要的流动性聚集与潜在清算点位。

从链上数据看，短期持有者（STH）的成本基础（约99,785美元）是牛市中的关键心理支撑位。然而，Glassnode数据显示，在比特币创下历史新高两个多月后，短期持有者仍在以亏损状态转移代币，每日实现的亏损金额（经90日SMA平滑处理后）高达3亿美元。这表明市场仍存在显著的抛售压力。投资者应关注，能否有效收复短期持有者成本线，将是判断本轮牛市调整是否结束的核心指标。

结尾预测：展望2026年初，比特币市场正站在关键的十字路口。巨鲸的坚定看多与散户的亏损抛售形成鲜明对比，市场分歧巨大。分析师认为，首要任务是确认价格能否站稳20日移动平均线（当前约89,400美元）之上，以确立短期趋势的转变。若成功，下一个目标将是挑战94,300美元乃至100,000美元的关键阻力。反之，若失守当前支撑，市场可能再次下探85,000美元区间。无论如何，由巨鲸行动和链上成本基础共同勾勒出的新战场，将成为2026年开局的决定性叙事。